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本报记者刘琪

8月12日，中国人民银行发布公告称 ，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在8月14日
、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作
，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元 。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示 ，由于8月15日为周六
，因此8月17日是缴准日也是缴税申报截止日。此次公告的隔夜逆回购操作时点涵盖税期前一交易日，税期走款当日及后两个交易日 ，结合其隔夜的资金期限来看
，体现了满足短期资金需求的政策意图
。

“央行首次在月中开展隔夜逆回购操作，主要着眼于缓解税期走款带来的市场流动性短期趋紧态势 ，引导市场隔夜利率（DR001）在政策利率附近平稳运行。
”东方金诚首席宏观分析师王青表示 。

回溯来看
，中国人民银行在6月份增加隔夜逆回购操作，并在6月底开展了首次操作
。7月份 ，中国人民银行则宣布分别在7月29日至7月31日
，以及8月3日开展隔夜逆回购操作。

值得关注的是，在此前的隔夜逆回购操作中 ，中国人民银行都明确了每日的操作规模，而此次则是明确每日操作量不超过6000亿元 。

在王青看来
，此次中国人民银行提前宣布月中每日隔夜逆回购操作量上限，但未宣布具体操作量 ，表明届时将根据金融机构实际需求把握
，体现了操作的灵活性
。总的来看，隔夜逆回购操作频率正在逐步增加 ，预计8月末中国人民银行还会开展隔夜逆回购操作
，这也有助于减少DR001的波动性。

“中国人民银行正在加快推动货币政策框架向价格型转型，但保持流动性充裕的政策基调没有变 。”王青认为 ，未来市场利率运行趋势将更稳
，利率水平则会主要跟进政策利率调整，税期走款 、政府债券发行缴款
、政策工具到期、银行月末考核等因素的影响趋于弱化
。

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